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发布时间:2021-10-14 20:17:34 阅读: 来源:收纳桶厂家

基金面临三种期待:政策、市尝中报行情

基金面临三种期待:政策、市尝中报行情 更新时间:2010-7-15 0:07:58   无论是宏观政策的取向,还是上市公司业绩的高低,也无论是大盘筑底的时间点,还是投资品种的选择,随着市场环境的复杂化,基金行业内部的意见分歧也逐步加剧。   记者王璐一方面是国内经济复苏大势已定,一方面是政策面和资金面的压力难以缓释,在双重因素的对抗下,时至年中,沪深股市的行情依然迷雾重重。无论是宏观政策的取向,还是上市公司业绩的高低,也无论是大盘筑底的时间点,还是投资品种的选择,随着市场环境的复杂化,基金行业内部的意见分歧也逐步加剧。在2010年下半年,基金业将面临哪些困惑?基金人士又将对此采取何种态度?

宏观政策能否松动

宏观政策的取向恐怕是目前市场内最大的不确定因素。空方认为,鉴于地产泡沫和通胀压力,国家调控政策有望延续,投资增速面临下降;多方则认为当前经济出现增速放缓的趋势,未来宏观政策的钟摆将更多向保增长方向移动,操作层面有望向宽松微调。

东北证券研究所基金研究员冯剑在与本报记者连线中给出的答案是回归常态化。他表示,根据历史经验,中国的宏观政策普遍遵循相机选择的思路,具有充分的灵活性。目前,国内外经济形势已有明显起色,澳大利亚、韩国等国家也相继提高利率,中国作为最早走出金融危机阴影的国家之一,无论在宏观经济层面还是上市公司盈利层面,都呈现出稳步复苏的态势,相关刺激政策也在逐步回归常态化。

银河证券研究所策略总监秦晓斌日前在接受采访时也表示,2010年下半年流动性偏紧的可能性相对大一些。他认为,根据央行年初下达的17%的增长指标,下半年的M2增量将占上半年的60%左右,而该数据在2006年和2008年为80%和95%,可以说,与往年相比,政策依然属于偏紧。但是,在市场普遍关注的房地产政策方面,秦晓斌却认为监管部门可能不会有进一步的举动。

市场走势能否上行

国家宏观调控政策的不确定性,导致各行业的业绩前景依然不够明朗,这也成为目前制约市场形成系统性大机会的主要基本面因素。下半年若无有效的政策刺激,信诚基金在最新发布的投资策略报告中表示,上市公司将面临总需求下降、成本上升和货币紧缩等多重困境,盈利逐季下降的概率增大,可能导致市场估值的下移。对于三季度A股的走势,信诚基金判断,在经济增长驱动因素不明朗、流动性收缩的情况下,沪深股市将继续振荡。

事实上,继续振荡的悲观论调在基金业相当有市场。回顾沪指从3300多点飞流直下的半年,基金人士所言的3000点支撑、2800点支撑和2500点支撑均未能发挥作用。面对一轮轮的下跌,基金人士的信心也仿佛消失得干干净净,即便是在大盘连续翻红的背景下,也依然维持着谨慎态度,甚至不乏悲观者,如华富基金。日前,华富基金在策略报告中指出,下半年市场流动性仍呈现偏紧状态,目前M1、M2处于历史高位,大盘仍有下探的空间。

当然,鉴于上市公司中报等利好因素,业内依然有对大盘走势持乐观心态者,比如冯剑就对记者表示,目前市场内有三大信号支持大盘出现企稳转势的行情。首先是社保基金的增仓,有消息称,社保基金日前向6家管理人注入超过20亿元的资金量;其次,无论是用加权平均法还是算数平均法,越来越多的上市公司的H股价格已经全面超过A股,形成真正意义的倒挂;第三,以银行板块和汽车板块为代表的大盘蓝筹股市盈率已达到历史低点,基本调整到位,具备转而上扬的动力。

主题投资能否降温

中报引领的反弹行情已经显现出投资者对绩优个股的追逐,基金业内人士普遍认为,这一需求在下半年可能更为强烈,市场热点有望重新转向传统周期性行业。相关资料也显示,超跌、低估、无需太悲观等词汇已经成为基金对于前期惨遭抛售的金融、地产板块的最新描述,而具有题材性质的中小盘股可能就此被打入冷宫。

长城基金就是大盘股的拥趸之一。在最新的策略报告中,长城基金表示,伴随着流动性继续收缩,一方面流动性的收缩程度终将波及到中小盘,另一方面经济下行的趋势得以确认,企业盈利下调开始显现,在这个阶段,估值相对高的小盘股具有更高的波动性,而处于估值洼地的大盘股则有望相对跑赢市场。新华基金也表示在第三季度,主要看好估值偏低的银行股和地产股,原因是前期跌幅过大的低估值品种具有较好的防御性;保障性住房、城镇化建设将会得到切实推进,相关品种存在阶段性机会。

而上半年整体业绩出色的大摩华鑫基金却依然表示,下半年流动性很难出现明显松动,出于对业绩不确定性的担心,市场将更倾向于有业绩保证的中小盘股,个股活跃程度可能优于大势。投资策略方面,相关机会也将集中于传统产业的升级、消费领域的扩张以及新兴产业的创新。

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